Halyk Business Index (HBI), подготовленный Центром аналитики и экономического моделирования АО «Народный Банк Казахстана» совместно с Halyk Finance, является сводным индикатором деловой активности в Казахстане, формируемым на основе обезличенных агрегированных транзакций корпоративных клиентов АО «Народный Банк Казахстана». Индекс рассчитывается на основе транзакций более 10 000 крупных, средних и малых компаний во всех регионах страны.
Индекс учитывает изменение объема транзакций по трем компонентам: выручке, операционным расходам и фонду оплаты труда (ФОТ). Каждый компонент имеет вес в общей оценке деловой активности. Значение индекса выше 100 соответствует положительной динамике, тогда как значение ниже 100 отражает замедление или снижение деловой активности. Расчет индекса основан на относительных изменениях показателей по отношению к соответствующему периоду прошлого года в действующих ценах.
HBI за январь-октябрь 2026 года составил 104,2, что указывает на расширение деловой активности. При этом все три компонента с июня текущего года превышают нейтральный уровень. Значение индекса немного снизилось по сравнению с показателем за девять месяцев (104,6), продолжая находиться выше нейтрального уровня. Наиболее выраженное расширение активности по сравнению с прошлым годом наблюдалось в несырьевых секторах экономики: электроснабжении, научной деятельности, предоставлении услуг по проживанию и питанию, а также строительстве.
HBI по итогам десяти месяцев 2026 года составил 104,2. Значение индекса находилось выше нейтрального уровня (100) на протяжении последних девяти периодов (Рис. 1).
Рис. 1. Динамика HBI в 2026 году
Источник: здесь и далее Halyk Macro
В структуре HBI наиболее высокое значение продолжает демонстрировать компонент фонда оплаты труда: по сравнению с показателем за девять месяцев (111,5) он увеличился до 111,9 в январе-октябре. Значение компонента операционных расходов составило 105,2, компонента выручки — 102,7 (Рис. 2).
В разрезе размерности бизнеса более высокие значения индекса зафиксированы в крупном и малом бизнесе - 110,2 и 103,3 соответственно. Показатель среднего бизнеса составил 92,4, оставаясь ниже нейтрального уровня (Рис. 3).
| Рис. 2. Структура HBI по компонентам | Рис. 3. Структура HBI по размерности бизнеса |
 |  |
| Примечание: горизонтальная линия обозначает нейтральный уровень |
Отраслевая структура HBI в январе-октябре 2026 года указывает на преобладание положительной динамики: значение выше 100 зафиксировано в 11 из 16 отраслей. Значения ниже или вблизи нейтрального уровня отмечены в сферах искусства, развлечений и отдыха (64,2), горнодобывающей промышленности (95,3), операций с недвижимостью (99,7), торговли (99,9) и прочих услугах (58,0). Наиболее высокие значения индекса продолжают наблюдаться в электроснабжении (120,9), предоставлении услуг по проживанию и питанию (116,1) и научной деятельности (112,8).
В региональном разрезе HBI выше нейтрального уровня зафиксирован в 11 областях, Астане и Шымкенте, где деловая активность в малом и среднем бизнесе (МСБ) демонстрирует положительную динамику. Значения индекса ниже нейтрального уровня наблюдались в шести областях, а также в Алматы (Рис. 4).
Рис. 4. HBI по регионам за 10М2026
Источник: Halyk Macro
Примечание: индекс HBI по регионам рассчитан только по субъектам МСБ в целях исключения выбросов, связанных с деятельностью отдельных крупных компаний
Таким образом, за десять месяцев 2026 года HBI находился выше нейтрального уровня, отражая расширение деловой активности в годовом выражении. По сравнению с показателем за январь-сентябрь индекс немного снизился на 0,4 пункта. При этом расширение деловой активности сохраняется по всем трем основным компонентам.
В разрезе масштаба бизнеса расширение активности наблюдается в крупном и малом бизнесе, в то время как средний бизнес демонстрирует показатель ниже нейтрального уровня. Отраслевая и региональная структура характеризовалась неоднородной динамикой деловой активности: наиболее высокие значения наблюдаются в отдельных несырьевых отраслях, а также в ряде регионов с индексом выше среднереспубликанского уровня.
Более подробная информация о Halyk Business Index доступна на сайте https://halykmacro.kz/
Аналитический центр Halyk Finance